近年來不少旅行社上市或上櫃，包括：鳳凰旅遊在去年10月從上櫃轉上市掛牌，成為全台唯一上市旅行社；燦星國際旅行社在今年2月也掛牌上櫃，而雄獅旅行社在上週 10╱23登錄為興櫃企業。上櫃上市成為旅遊產業經營的新課題，反映出旅行業面向投資大眾的企圖心，特別是在網路發達的時代，資訊取得愈加便利，旅行業經營充滿挑戰，未來「專業」不再只是提供消費者服務，更要將企業經營能力向社會大眾展示，也讓旅遊行業的地位提升。

從中小企業轉型集團經營真要有一套

雄獅旅行社於10╱23登錄為興櫃企業，每股登錄價43元，並計畫申請股票上市，預計最快明年上半年就能掛牌交易，成為繼鳳凰國際旅行社之後台灣第二家掛牌上市的旅行社。

根據資料顯示，雄獅旅行社資本額6.1 億元，相較於鳳凰國際旅行社與燦星國際旅行社上櫃時的資本額，雄獅旅行社顯然高出許多，由於上市規定企業實收資本額需達6億元，雄獅提出6.1億元的資本額，也展現出已為明年上市作好準備。

雄獅旅行社在10╱23以每股43元登錄興櫃交易，當天早盤以56元開出後，最高一度來到80元，漲幅高達86％，當日均價 61.42元。雄獅去年每股稅後盈餘為2.33 元，今年前8個月稅後純益1.02億元，每股稅後純益1.82元，而9月營收11.34億元，年增8.75％，前9個月營收98.33億元，較去年成長12.44％。

上櫃轉上市，過程充滿艱辛，也讓旅遊業者檢視財務體質。

回顧台灣旅遊業者上市上櫃的歷程，第一家上市的旅行社—鳳凰國際旅行社從 2001年上櫃，到2011年上市，經歷10年時間，鳳凰國際旅行社董事長張金明曾在去年上市時表示，他在經營之初就計畫上櫃，但由於是全台第一家，沒有前例可循，過程堪稱土法煉鋼，光是公司整理作帳就大費功夫，當時花了一年時間清查所有帳目、建立內控，卻因會計師個人因素延宕進度，又再經過數年，聘請其他會計師，再重新利用一年時間整帳、內控，光是要上櫃，前前後後就超過10年。

企業要從上櫃到上市，證管會規定實收資本額需達6億元，並且最近一年內不能有虧損，且符合：最近二個會計年度營業利益及稅前純益占年度決算之財務報告所列示股本比率，均達6％以上者，或者最近二個會計年度平均達6％以上，且最近一個會計年度之獲利能力較前一會計年度為佳者；最近五個會計年度營業利益及稅前純益占年度決算之財務報告所列示股本比率，均達3％以上者。

旅遊產業受外在因素影響大，想要穩健經營實在要有一套！

不論是上櫃還是上市，鳳凰國際旅行社都經歷了一段艱難的道路，光是要做到財務透明化，就經歷艱辛，幾度讓他萌生放棄上櫃市的念頭。不過他始終認為，上櫃可讓旅行社經營調整體質，從中小企業轉型。他曾說因為上櫃讓自家不得不拒絕掉許多生意，但也因此得到更多好的生意，並且留住許多好員工，提升旅遊業者競爭力，過程雖然辛苦，但總體而言絕對是利大於弊。

旅遊產業經營受到外在因素影響很大，稍有天災人變，旅遊消費就受到影響，因此要維持不虧損或是營業利益及稅前純益達6％實屬不易，因此過去鳳凰旅行社從上櫃到上市，可是花了十年的時間。不過，觀察近年來的大環境，雖然全球景氣成長趨緩，加上歐債問題衝擊，但是從2008年開放陸客來台觀光、2011年6月進一步開放陸客自由行，以及2011年歐洲免簽、今年9月香港簽證免費，一路到今年11月台灣赴美旅遊免簽實施，有助觀光產業發展的利多不斷，也讓投資大眾逐漸對於觀光類股投以關注。

旅行社賺取利潤方式改變，體質健全讓經營更能永續。

與其他產業相較，旅行社上市上櫃的仍屬少數，主要由於財務結構不同，並且擁有「資產」比例較低。觀光旅遊類股在近幾年受到投資大眾的注意，反映了外界對於旅遊產業的瞭解有所提升，但旅行社經營面臨「薄利」時代，從過去代辦簽證、代訂機票、銷售套裝行程就能賺取利潤，到如今資訊透明化加上遊客自主性提高，旅行社利潤來源逐漸減少受限，因此將「旅遊」轉型成為一種「平台」來思考，可能才是未來經營方向。

另外，對於旅行社而言，要將自身早已習慣的經營方式面向投資大眾其實不容易。一旦決定上市上櫃，就是代表要向股東展現公司穩健經營體質，其中包括擁有充足資本額、穩定獲利能力、透明且健全的財務結構，最重要的是，公司管理具有公信力。如此，不論是自身的營運發展或是企業合作，也較有保障。

張金明曾經表示，上市後融資券交易成數可提高至6成，也增加外資圈能見度，光是提出「唯一上市旅行社」的品牌優勢，標案爭取到的機率提高，異業合作的機會也大大增加，甚至有效提高在國際觀光市場的知名度，更不排除與國外大型旅行社進行策略結盟，共同擴大營運範圍。